Entrevista com Adolfo Jimenez sobre crise financeira e sistemas de proteção social. Revista REI Social Security, nº 4/2009

Publicado por: Secretaria Geral da OISS
"A situação financeira atual afeta os sistemas de previdência de capitalização, afetando negativamente o valor das aposentadorias que se acumulam nesse período, à medida que o valor dos respectivos fundos de pensão diminuiu. Por outro lado, como a crise financeira acabou por contaminar a economia real e, por conseguinte, o emprego foi reduzido, a estabilidade económica de cada sistema de Segurança Social também é afetada ".

Crise financeira e sistemas de proteção social

Você poderia, de uma maneira sintética, nos dizer como se origina e quais são as características da atual crise financeira?

Para práticas abusivas no mercado financeiro; por uma função reguladora deficiente e mesmo nula deste mercado que, por sua vez, mostrou grande falta de transparência; por uma política de risco exagerada que tornou possível a existência dos chamados ativos tóxicos; pelo uso de critérios de avaliação de ativos que permitiram a apresentação de demonstrações financeiras irrealistas, com balanços patrimoniais que não refletiam o valor real das empresas.

A característica é que a economia financeira tem sido mais parecida com uma economia virtual do que com a economia real, uma economia altamente especulativa, com predominância de resultados de curto prazo, onde uma tendência ascendente foi promovida sem limites do mercado de ações que não tinha apoio real na economia produtiva e onde foram usados critérios contábeis inadequados do que veio a ser chamado de contabilidade criativa, o que também contribuiu para impulsionar a crise financeira.

Tendo passado rapidamente a crise financeira para o setor real da economia, poderíamos falar de uma crise global da economia? Como isso afeta o emprego?

Sem dúvida, a situação financeira internacional contaminou a economia real em todo o mundo. A economia financeira é essencial para o funcionamento dos mercados, mas a base do progresso econômico e social está no crescimento da economia produtiva. A economia financeira é como o petróleo de um motor de automóvel, essencial para o seu funcionamento; mas um excesso disso dificulta. E a situação financeira é uma crise de excessos, em todos os sentidos, que é necessário reajustar.

A verdade é que ao afetar a economia real, isto é, a produção e as transações comerciais, inevitavelmente afeta o emprego, que é uma variável na qual a contração econômica é refletida dramaticamente.

Como essa crise afeta os sistemas de seguridade social?

Se a crise prejudica a economia real e, portanto, o emprego, ela afeta necessariamente os sistemas de seguridade social, em seu duplo aspecto: a função de proteção (despesas) e a capacidade de financiamento (recursos).

É conveniente analisar os dois efeitos separadamente. A ação protetora dos sistemas cumpre sua função de proteger os cidadãos contra as contingências sociais. E estes aumentam em situações de crise forte como a atual. Portanto, a utilidade para os cidadãos da Previdência Social tem maior valor nessas situações de crise generalizada, nas quais tende a aumentar, logicamente, as despesas com benefícios, e não me refiro apenas aos benefícios econômicos, principalmente para o desemprego, mas também aos cuidados de saúde e serviços sociais.

A redução do emprego e a moderação dos salários refletem-se na arrecadação, que muitas vezes também é prejudicada pela situação das empresas, acarretando aumento da inadimplência e pedidos de diferimento no pagamento de taxas comerciais.

Há algo que deve ser levado em consideração neste cenário: a Seguridade Social, além da função de proteção, desempenha um papel econômico importante, decisivo em sistemas desenvolvidos ou maduros, pois constitui um estabilizador econômico automático que recolhe e constitui reservas em momentos altos. do ciclo econômico, sendo capaz de aliviar as tensões inflacionárias; enquanto em tempos de crise, é um instrumento decisivo para manter o nível econômico das famílias e, portanto, contribui para manter sua capacidade de consumo e demanda interna. E não devemos esquecer que a atual crise econômica se manifesta cada vez mais como uma crise de demanda, onde é necessário manter e impulsionar a capacidade de consumo dos cidadãos. E nesse sentido, insisto, os sistemas de seguridade social desempenham um papel muito decisivo.

Como a crise atual impactará os sistemas de pensão? Esse impacto será diferente dependendo do modelo ou sistema de pensão que cada país possui?

Devemos distinguir os efeitos do lado do cidadão individual e do sistema como um todo. E o impacto da crise é diferente, dependendo do modelo que cada país possui.

Em um sistema de capitalização individual, contribuintes que se aposentam em um momento de crise econômica como o atual podem ser fortemente afetados no valor de sua pensão, como o valor do acumulado em sua conta individual, que, por sua vez, é investido em títulos, será afetado pela perda de valor no mercado de ações. E é uma perda que na aposentadoria não se recupera e afeta você durante o resto de sua vida: seja no modo de aposentadoria programado, seja na anuidade.

Em um sistema de benefício definido ou distribuição, o cálculo da pensão é feito de acordo com uma fórmula jurídico-econômica, definida na lei, de modo que o valor da pensão é independente da situação econômica atual. Neste modelo há mais segurança e estabilidade, ao nível de cada cidadão, especialmente em situações de crise.

Do ponto de vista macroeconômico, ambos os modelos são afetados: o primeiro, porque
Isso prejudica seriamente a situação do mercado de ações e, portanto, enfraquece sua solvência para responder às suas obrigações no pagamento de pensões.

No segundo modelo, também é afetado pela diminuição da população contribuinte e, consequentemente, pelos recursos anuais que cobrem as despesas. Se a situação de crise fosse muito longa em ambos, isso poderia levar a ajustes para reequilibrar e garantir os benefícios.

O que não deve ser esquecido, em qualquer caso, é que qualquer que seja o modelo, a maior apreciação dos cidadãos é ter um sistema que ofereça segurança em situações de velhice, invalidez, morte e sobrevivência.

Alguns analistas acreditam que a atual crise expôs a "vulnerabilidade" dos sistemas de capitalização individual. Qual a sua opinião sobre isso?

Anteriormente, ele comentou que nos sistemas de capitalização individual, as contribuições e
acumulações que foram feitas durante a vida ativa são investidas no fundo de pensão correspondente; isto é, em títulos que foram fortemente alterados na atual crise financeira (com perdas de valor entre 30% e 50%, segundo mercados). Bem, se você acrescentar que eles são sistemas com altos custos de gerenciamento, os cidadãos podem ser muito prejudicados se se aposentarem na fase de crise porque receberão muito menos do que eles pensavam, de acordo com o que é necessariamente fornecido. Não devemos esquecer que sistemas como o que estamos a discutir têm um forte enquadramento financeiro e a crise que hoje sofremos tem esta natureza.

Qual tem sido o desempenho dos fundos de pensão? Quanto os Administradores de Fundos de Pensões perderam? Quem será mais afetado, afiliados ou aposentados? Em que sentido?

Na resposta anterior, ele destacou que as bolsas de valores no espaço ibero-americano, e também em nível mundial, tiveram fortes quedas, algumas em torno de 50%. E essas perdas de valor afetam diretamente o valor do saldo das contas individuais, situação que é decisiva para quem se aposentar no período que dura a crise ou sair lentamente dela. Portanto, aqueles que acessam a aposentadoria nesses horários serão muito afetados no valor de sua pensão.

Deve-se notar que para os trabalhadores que atingem a idade de aposentadoria o tempo de aposentadoria não é escolhido, mas é determinado pelo mercado de trabalho que não é muito favorável em uma situação de crise. Parte desse problema é o que determinou a última reforma previdenciária na Argentina, retornando a um sistema de benefícios definidos e de gestão inteiramente por meio da ANSES, pois as pensões que foram acumuladas exigiam que fossem complementadas pelo Estado para atingir um valor mínimo

Quanto àqueles que concordaram em se aposentar antes da crise, eles não devem ser afetados em sua pensão, especialmente se, em seu dia, eles adquiriram uma anuidade vitalícia.

Em relação aos afiliados, devemos distinguir se são jovens ou próximos da aposentadoria. O primeiro terá a oportunidade de esperar pelo momento em que, uma vez que a crise tenha passado, o crescimento econômico retorne e o valor de sua conta seja restaurado. Não é assim que os segundos, que serão mais afetados

Nos sistemas de capitalização individual, como a credibilidade do sistema pode ser recuperada? Como a confiança dos membros é recuperada?

Em minha opinião, é necessário que o Estado (Superintendências da América Latina) exerça uma forte vigilância e controle dos riscos nos investimentos em que as economias e os recursos se materializam. Estabelecendo critérios, nesta ordem, segurança, liquidez e rentabilidade que não foram seguidos em muitos casos onde a lucratividade parecia ser a prioridade. Não se esqueça de que, em um sistema previdenciário obrigatório, o valor mais valorizado é a segurança das contribuições ou economias de longo prazo.

Sem dúvida, é conveniente ter planos de acordo com a idade do contribuinte, cujo risco deve estar em relação inversa à sua idade. Mas, em todos os casos, dando prioridade ao princípio da segurança sobre os outros.

Por outro lado, deve haver uma garantia de um valor mínimo garantido pelo Estado, o que requer um esforço importante do orçamento público, especialmente no momento de crise como o atual.

A credibilidade do sistema também é afetada pelos custos de gerenciamento que devem ser reduzidos. Eles são importantes para os contribuintes e, além disso, quando se trata de aposentadoria deve ser comprada (mais as despesas que reduzem o valor do benefício) uma anuidade vitalícia, ou no caso de saque programado continuar a pagar despesas para a gestão da pensão .

Como avalia as medidas tomadas pelo G20 para enfrentar e superar a crise? As medidas adotadas incluem ações de proteção social?

No Grupo do G-20, é necessário distinguir os que estão na esfera da UE, que têm sistemas de proteção social altamente desenvolvidos e em nenhum caso indicaram que devam ser reduzidos; e os EUA, onde o orçamento apresentado por Obama contém, além de medidas para limpar a situação financeira e promover a saída da crise, programas para melhorar a educação e obter maior cobertura de saúde. Lembre-se de algumas das políticas de Roosevelt durante a Grande Depressão.

Em suma, são medidas destinadas a fortalecer o sistema econômico e estimular a demanda e, nesse sentido, os sistemas de proteção social desempenham um importante papel econômico ao manter o poder de compra das famílias.

Na sua opinião, quais são as principais lições aprendidas ou aprenderemos nos sistemas de proteção social da atual crise? Como você vê os sistemas de proteção social pós-crise?

Espero que saibam que a base do bem-estar da população é encorajar e colocar a ênfase na economia produtiva que gera emprego e distribuição de riqueza que garante crescimento e bem-estar social, onde eles desempenham um papel decisivo na melhoria da coesão. sistemas de segurança social. E, por outro lado, regular e controlar as práticas especulativas da economia financeira.

Essa crise significou o fortalecimento do papel do Estado, já que é a última garantia, tanto para manter a ordem econômica quanto social. E daí deve emergir a necessidade de um Estado eficiente para o desenvolvimento da sociedade, sem prejuízo da importância da iniciativa privada e da prática da economia de mercado, para o progresso da sociedade. Conseguir uma combinação adequada entre o papel do público e do privado seria uma boa aprendizagem derivada da crise atual.

No que diz respeito aos sistemas de proteção social, a história das crises econômicas globais mostra que os sistemas de Previdência Social foram fortalecidos, devido à sua própria função social e econômica. Antecedentes que espero sejam confirmados na atual crise, embora ajustes e mudanças nos sistemas devam ser introduzidos.